7月A股爆雷超12响 这种业绩雷竟然炸出买点!

2019年08月04日 11:46
来源: 中国证券报

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【7月A股爆雷超12响 这种业绩雷竟然炸出买点!】7月以来,随着中报预披露进入尾声,A股可谓“雷声隆隆面对业绩雷与黑天鹅,以专业投资者著称的公募基金,是否成功防雷避雷?遭遇毫无预兆的突发黑天鹅,公募基金又将如何应对?(中国证券报)

  7月以来,随着中报预披露进入尾声,A股可谓“雷声隆隆”:

  案例

  7月4日,新城控股因前董事长王振华被刑拘一字跌停。

  7月15日,“药中茅台”东阿阿胶与曾经被北向资金“买爆”的大族激光因业绩不及预期,股价跌停。

jdb龙王捕鱼2怎么玩  7月16日,上市刚满10个月的丰山集团惨遭ST,股价一字跌停。

  7月25日,辅仁药业jdb龙王捕鱼2怎么玩因手握18亿元现金却拿不出6272万元分红,遭遇一字跌停。

  7月29日,吉药控股jdb龙王捕鱼2怎么玩在借壳方修正药业的澄清公告下,消除对修正药业的重组预期,股价遭遇一字跌停。

  7月31日,涪陵榨菜jdb龙王捕鱼2怎么玩因业绩不及预期,以跌停板报收。

  7月还有博信股份ST天宝*ST鹏起ST昌鱼暴风集团等多家上市公司因实控人被捕,股价承压。

jdb龙王捕鱼2怎么玩  面对业绩雷与黑天鹅,以专业投资者著称的公募基金,是否成功防雷避雷?遭遇毫无预兆的突发黑天鹅,公募基金又将如何应对?

  突发黑天鹅谁最受伤

  从公募基金2季度前十大重仓股数据看,上述12只爆雷股中,公募基金重点持有的仅有4只:涪陵榨菜新城控股大族激光东阿阿胶。对于公募基金而言,ST个股基本已被列为禁投,而暴风集团博信股份吉药控股在6月底的总市值均不足40亿元,辅仁药业6月底的总市值也仅有69亿元,均为小盘股,仅从个股流动性考虑就已吸引力不足。

  从总市值看,新城控股jdb龙王捕鱼2怎么玩的总市值最大,达到898.40亿元,公募基金二季度末持有总市值最高,达30.05亿元;持有的公募基金只数达91只,数量最多。这起突发的黑天鹅也最令公募基金“受伤”。具体看,共有34家公募基金公司二季度末持有新城控股。值得注意的是,截至二季度末,新城控股今年以来的涨幅达75.27%。

jdb龙王捕鱼2怎么玩  面对此类对企业经营造成严重影响的突发黑天鹅,某公募人士张磊(化名)表示,公募基金一般都会第一时间选择卖出,如果遭遇连续跌停难以卖出,则会调整其估值。

  防业绩雷需见微知著

  如果说突发黑天鹅难以事先预见,那么对于不及预期的业绩雷,公募基金又表现如何?从公募基金近几季度对大族激光东阿阿胶涪陵榨菜的持股数量变化看,显示出一定的前瞻性。

jdb龙王捕鱼2怎么玩  具体看,公募基金在2018年底对大族激光、东阿阿胶、涪陵榨菜的持股数量最多,而后逐季下降,截至今年二季度末持股数量均不及去年底的三分之一。其中,对东阿阿胶的持股数量从2018年底的2703.15万股大幅降至今年6月底的86.49万股;对大族激光的持股数量也从6404.96万股,降至1149.76万股。

jdb龙王捕鱼2怎么玩  不过,截至2季度末仍有部分公募基金持有上述个股。例如,中邮创业基金持有大族激光672.02万股;南方基金持有涪陵榨菜1107.35万股。值得注意的是,北向资金对大族激光的持股数量达1.76亿股,占流通股比例为17.71%。

  张磊表示,这些业绩爆雷的个股如果进行深入细致的财务分析,结合实地调研,是能够发现蛛丝马迹的。例如,东阿阿胶一段时间以来在收入增长放慢下,存货跟应收账款同时大量升高;涪陵榨菜一季度净利润同比增长35.15%,但营收只增长3.81%,同时2018年的现金流、预收款也并不让人满意。

  业绩雷炸出买点

  值得注意的是,在一些情况下业绩雷也可能意味着买点。今年股价突破1000元的股王贵州茅台也曾业绩爆雷。去年10月底,贵州茅台曾因三季度业绩不及预期,股价遭遇上市以来的首个一字跌停板。但是短暂的调整过后,很快一路向上并在今年创下历史新高。

贵州茅台去年10月以来股价走势

jdb龙王捕鱼2怎么玩  业内人士指出,除去财务造假和财务粉饰等因素,个股之所以出现业绩雷,主要是股价包含了投资者的过分乐观预期所致。反过来,如果投资者过分悲观被证伪,则将带来超额收益。这种预期和现实的差距,常被称为预期差。

jdb龙王捕鱼2怎么玩  事实上, “寻找预期差”是不少基金经理的口头禅,即通过寻找高于市场预期的个股获取超额收益。不过,这一打法需建立在对个股的深入研究之上,方有可能先于市场洞察个股的真实价值,真正发掘到预期差。

  某公募人士则提示,市场对企业盈利常常带有“线性外推”思维,即过去业绩高增速,就预期未来业绩也是高增速;近期业绩增速下滑,未来增速预期就要降低。但这未必总是正确的,很多时候企业的经营状况是一个螺旋式上升的过程,这其中存在逆向投资的机会。对企业价值的判断需要综合经营模式、核心竞争力、行业发展空间、管理层情况等综合判断,才能得出合理的估值区间,进而不盲目跟风、敢于人弃我取。

(文章来源:中国证券报)

jdb龙王捕鱼2怎么玩 (责任编辑:DF078)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
已有18人评论, 共24634人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 焦点
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    基金交易
    关注天天基金
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@whisbird.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099